Bílý cukr
Surový cukr šokuje podporu domácích výzev
Surový cukr včera mírně zakolísal, k čemuž přispělo očekávání poklesu brazilské produkce cukru. Hlavní kontrakt vyvrcholil na 14,77 centu za libru a klesl na 14,54 centu za libru. Konečná závěrečná cena hlavního kontraktu vzrostla o 0,41 % a uzavřela na 14,76 centu za libru. Výnos cukru v hlavních oblastech produkujících cukrovou třtinu ve střední a jižní Brazílii v příštím roce klesne na tříleté minimum. Vzhledem k nedostatku opětovné výsadby se sníží výnos cukrové třtiny na jednotku plochy a zvýší se produkce etanolu. Kingsman odhaduje, že produkce cukru ve střední a jižní Brazílii v letech 2018-19 je 33,99 milionů tun. Více než 90 % čínské produkce Tangtang ve střední a jižní Brazílii. Tato úroveň produkce cukru znamená meziroční pokles o 2,1 mil. tun a bude nejnižší od 31,22 mil. tun v letech 2015-16. Na druhou stranu zpráva o upuštění od aukce rezerv ze strany Státní rezervy byla trhem postupně vstřebána. Přestože cena cukru během dne opět klesla, na konci odpoledne znovu získala ztracenou zemi. S odkazem na zkušenosti jiných odrůd se domníváme, že prodej zásob neovlivní střednědobý trend trhu. Pro střednědobé a krátkodobé investory mohou počkat na stabilizaci ceny a výhodně koupit kontrakt 1801. Pokud jde o opční investici, spotový obchodník může provádět operace s krytým opčním portfoliem rolování prodeje mírně imaginární call opce na základě držení spotu v krátkodobém horizontu. V následujících 1-2 letech lze provoz portfolia krytých opcí využít jako posilovač spotových příjmů. Mezitím si pro hodnotové investory mohou také koupit virtuální kupní opce s realizační cenou 6300 až 6400. Když cena cukru vzroste, aby se virtuální opce stala skutečnou hodnotou, můžete kupní opci uzavřít s nízkou realizační cenou v rané fázi a pokračujte v nákupu nového kola virtuální call opce (call opce s realizační cenou 6500 nebo 6600) a postupně vyberte příležitost zastavit zisk, když cena cukru dosáhne více než 6600 juanů / tun.
Bavlna a bavlněná příze

Americká bavlna pokračovala v poklesu, domácí bavlna tlak zpětného volání
Futures na ledovou bavlnu včera pokračovaly v poklesu, protože obavy z potenciálních škod na bavlně způsobené hurikánem Maria opadly a trh čekal na sklizeň bavlny. Hlavní bavlna ICE1 v únoru klesla o 1,05 centu/libru na 68,2 centu za libru. Podle posledních údajů USDA se v týdnu od 14. září v roce 2017/18 síť bavlny v USA snížila o 63100 tun, s meziměsíčním nárůstem o 47500 tun a meziročním nárůstem o 14600 tun; přeprava 41 100 tun, meziměsíční nárůst o 15 700 tun, meziroční nárůst o 3 600 tun, což představuje 51 % odhadovaného objemu exportu (USDA v září), což je o 9 % více než pětiletý průměrná hodnota. Na domácí straně byly zhengmian a bavlněná příze pod tlakem a konečná smlouva na bavlnu z roku 1801 byla uzavřena. Nabídka činila 15 415 juanů / tunu, pokles o 215 juanů / tunu. Smlouva o bavlněné přízi z roku 1801 byla uzavřena na 23 210 juanů / tunu, což je méně než 175 juanů / tunu. Z hlediska rotace rezervní bavlny bylo čtvrtý den tohoto týdne dodáno 30 024 tun a skutečný objem transakcí byl 29 460 tun s mírou transakcí 98,12 %. Průměrná cena transakce klesla o 124 juanů / tunu na 14800 juanů / tunu. 22. září byl plánovaný objem rotace 26 800 tun, včetně 19 400 tun bavlny Xinjiang. Spotové ceny se držely stabilně a mírně vzrostly, přičemž index CC 3128b se obchodoval za 15974 juanů/tunu, což je o 2 juany/tunu více než v předchozím obchodním dni. Cenový index 32 česaných přízí byl 23 400 yuanů / tunu a index 40 česaných přízí byl 26 900 yuanů / tunu. Jedním slovem, americká bavlna dále klesala a postupně se vypisovaly domácí nové květiny. Zheng bavlna tím byla ovlivněna krátkodobě a zůstala nestálá ve středním a pozdním období. Po strávení smůly americké bavlny mohou investoři postupně nakupovat výhodně. Nedávné místo bavlněné příze přitom postupně sílilo, můžeme čekat na stabilizaci bavlněné příze, ale také postupně nakupovat výhodně.
Fazolová mouka

Silný výkon vývozu sóji z USA
Sójové boby CBOT včera mírně vzrostly a uzavřely na 970,6 centů / PU, ale celkový šok je stále v rozmezí. Týdenní zpráva o exportních prodejích byla pozitivní. V posledním týdnu byl objem exportního prodeje fazolí z USA 2338000 tun, což je mnohem více než tržní prognóza 1,2-1,5 milionu tun. Mezitím USDA oznámila, že soukromí exportéři prodali 132 000 tun sójových bobů do Číny. V současnosti trh hraje hru mezi vysokým výnosem a silnou poptávkou. K minulé neděli byla míra sklizně 4 % a vynikající a dobrá míra byla o 1 % až 59 % nižší než před týdnem. Očekává se negativní vliv vysokého výnosu a pokračující silná poptávka bude podporovat cenu. Ve srovnání s předchozím jsme ohledně trhu relativně optimističtí. Kromě toho, s přistáním produkce v USA, se pozdější zaměření postupně přesune na pěstování a růst sóji v Jižní Americe a téma spekulací poroste. Na domácí straně se toho moc nezměnilo. Zásoby sóji v přístavech a ropných továrnách minulý týden klesly, ale ve stejném období historie byly stále na vysoké úrovni. Minulý týden se míra zahájení provozu olejárny zvýšila na 58,72 % a průměrný denní objem obchodů se sójovým šrotem se zvýšil z 115 000 tun před týdnem na 162 000 tun. Zásoby sójového šrotu v olejárně se před šesti po sobě jdoucími týdny snižovaly, ale minulý týden se mírně zotavily a vzrostly z 824 900 tun na 837 700 tun k 17. září. Očekává se, že tento týden bude olejna pokračovat v provozu na vysoké úrovni. k obrovským ziskům a přípravě před národním dnem. Tento týden se objem transakcí a dodání na místě výrazně zvýšil. Včera byl objem transakce sójového šrotu 303200 tun, průměrná cena transakce byla 2819 (+ 28) a objem dodávky 79400 tun. Očekává se, že sójový šrot bude i nadále na jedné straně následovat americkou sóju a základ zůstane prozatím stabilní na současné úrovni
Sojový olej tuk

Komodita podřadná úprava oleje
Americké sójové boby včera obecně kolísaly a mírně vzrostly v důsledku silné exportní poptávky po amerických bobech. Po krátkém období přizpůsobení trhu omezí silná americká poptávka také nárůst poměru zásob na konci rozvahy a poměru skladů ke spotřebě a cena může zůstat slabá až do nejnižšího bodu sezónní sklizně. Ma pan včera spadl. Očekává se, že výkon v září, včetně pozdějšího období, se rychle zotaví. Od 1. do 15. 9. se export palmy z Ma zvýšil meziměsíčně o 20 % a objem exportu do Indie a na subkontinent klesl. Toto kolo malajského vzestupu bylo poměrně vysoké. Jakmile se výstup v pozdější fázi obnoví, Ma pan bude mít velké nastavení. Domácí fundamenty se příliš nezměnily. Zásoby palmového oleje jsou 360 000 tun a sójového oleje 1,37 milionu tun. Příprava akcií na festivaly vstoupila do pozdější fáze a objem transakcí se postupně snižoval. V pozdější fázi se postupně zvyšuje příchod palmového oleje do Hongkongu a postupně se objevuje tlak. Komoditní futures včera pokračovaly v poklesu, krátká atmosféra pokračovala a ropa následovala oslabení. V provozu se doporučuje počkat na tržní atmosféru. Po úplném uvolnění rizika můžeme zvážit zásah rostlinného oleje se silnými fundamenty. Základ palmového oleje se navíc po kontinuálním vzestupu snížil a relativní hodnota fazolového oleje byla také na poměrně vysoké úrovni. V pozdější fázi byla míra návratnosti výnosu rychlejší a Mapan byl také v procesu úpravy. Z hlediska arbitráže lze uvažovat o včasném zásahu do cenového rozpětí palmy fazolové nebo palmy rostlinné.
Kukuřice a škrob

Ceny futures se mírně odrazily
Domácí spotová cena kukuřice byla stabilní a klesala, přičemž nákupní cena podniků na hluboké zpracování kukuřice v severní Číně nadále klesala, zatímco v ostatních regionech zůstala stabilní; spotová cena škrobu byla obecně stabilní a někteří výrobci snížili své nabídky o 20-30 juanů / tunu. Pokud jde o novinky z trhu, zásoby škrobu 29 podniků s hlubokým zpracováním + porty, na které se sýpka Tianxia zaměřuje, vzrostly na 176 900 tun z 161 700 tun minulý týden; 21. září měl plán dílčích úvěrů a dílčích splátek zobchodovat 48 970 tun kukuřice pro dočasné skladování v roce 2013 a skutečný objem transakce byl 48 953 tun s průměrnou cenou transakce 1 335 juanů; smluvní plán prodeje společnosti China National Grain Storage Company Limited plánoval v roce 2014 zobchodovat 903 801 tun kukuřice pro dočasné skladování se skutečným objemem transakce 755 459 tun a průměrnou cenou transakce 1 468 juanů. Ceny kukuřice a škrobu kolísaly na začátku obchodování a se nakonec mírně zvýšil. Výhled do pozdější fáze, vzhledem k vysokým cenám produkčních a marketingových ploch odpovídajících dlouhodobé ceně kukuřice, není příznivý pro skutečnou poptávku a poptávku po nové kukuřici. Proto zachováváme medvědí úsudek; pokud jde o škrob, s ohledem na dopady inspekce ochrany životního prostředí nebo oslabení budou nové výrobní kapacity před a po zařazení nové kukuřice v pozdější fázi. Očekáváme, že dlouhodobá nabídka a poptávka budou mít tendenci se zlepšovat. V kombinaci s očekáváním ceny kukuřice a potenciální dotační politikou na hloubkové zpracování se také domníváme, že budoucí cena škrobu je nadhodnocená. V tomto případě navrhujeme, aby investoři mohli počátkem ledna i nadále držet kukuřičný/škrobový prázdný list nebo portfolio arbitrážních cenových rozpětí kukuřice škrobu a na konci srpna brát jako stop loss maximum.
vejce

Spotové ceny nadále klesají
Podle údajů Zhihua cena vajec v celé zemi nadále klesala, přičemž průměrná cena v hlavních produkčních oblastech klesla o 0,04 juanů / Jin a průměrná cena v hlavních prodejních oblastech o 0,13 juanů / Jin. Sledování obchodu ukazuje, že obchodníci snadno přijímají zboží a pomalu se pohybují. Celková obchodní situace se ve srovnání s předchozím dnem mírně zlepšila. Zásoby obchodníků jsou nízké a ve srovnání s předchozím dnem nadále mírně rostou. Medvědí očekávání obchodníků jsou oslabena, zejména ve východní a jihozápadní Číně. Medvědí očekávání jsou silná. Cena vajec dopoledne pokračovala v poklesu, odpoledne se postupně odrážela a prudce uzavřela. Pokud jde o závěrečnou cenu, kontrakt v lednu vzrostl o 95 juanů, kontrakt v květnu vzrostl o 45 juanů a kontrakt v září byl téměř splatný. Z analýzy trhu můžeme vidět, že spotová cena vajec v blízké budoucnosti i nadále prudce klesala, jak bylo plánováno, a pokles ceny futures je relativně menší než u spotové ceny a diskont forwardové ceny se otočil do prémie, což naznačuje, že se změnilo očekávání trhu, tedy z očekávání odrážejícího pokles nejvyššího bodu spotové ceny v minulosti na očekávání růstu před Jarním festivalem v pozdějším období. Z pohledu výkonnosti trhu lze očekávat, že trh bude kolem 4000 jako spodní oblast lednové ceny. V tomto případě se doporučuje, aby investoři počkali a uvidíme.
Živé prase

Pokračujte v pádu
Podle údajů zhuyi.com byla průměrná cena živých prasat 14,38 juanů / kg, o 0,06 juanů / kg nižší než předchozí den. Cena prasat bez diskuzí dále klesala. Dnes ráno jsme obdrželi zprávu, že nákupní cena jatek klesla o 0,1 juanu / kg. Cena v severovýchodní Číně prorazila 7 a hlavní cena je 14 juanů / kg. Cena prasat ve východní Číně klesla a cena prasat v ostatních regionech kromě Shandongu byla stále nad 14,5 juanů / kg. Henan ve střední Číně vedl k poklesu o 0,15 juanů / kg. Dvě jezera jsou dočasně stabilní a běžná cena je 14,3 juanů / kg. V jižní Číně cena klesla o 0,1 juanů / kg, běžná cena Guangdong a Guangxi byla 14,5 juanů / kg a Hainan byla 14 juanů / kg. Jihozápad klesl o 0,1 jüanu/kg, S'-čchuan a Čchung-čching 15,1 jüanu/kg. Legenda o zlatě, stříbře a desítce je přesně taková. Pro krátkodobou cenu neexistuje výhodná podpora. Je fakt, že dochází k nárůstu tržeb. Jateční podniky využívají situace a nárůst není patrný. Očekává se, že cena prasat bude nadále klesat.
Energizace
parní uhlí

Zablokování portového bodu, zpětné volání za vysokou cenu
Pod tlakem zpráv, jako je špatná celková černá atmosféra a garance dodávek na základě politiky, se dynamické futures na uhlí včera prudce obrátily, hlavní kontrakt 01 se uzavřel na 635,6 v nočním obchodování a cenový rozdíl mezi 1-5 se zúžil na 56,4. Pokud jde o spotový trh, ovlivněný nadcházejícím 19. národním kongresem Komunistické strany Číny, některé povrchové doly v Shaanxi a Shanxi zastavily těžbu a omezily těžbu. Přestože byla ve Vnitřním Mongolsku zrušena omezení týkající se iniciačních výbušných zařízení, zásoba produkčních oblastí je stále napjatá a cena uhlí v jámě nadále roste. Z hlediska přístavů je cena uhlí v přístavu stále na vysoké úrovni. Vzhledem k vysoké ceně a zohlednění dlouhodobých tržních rizik nejsou obchodníci z nakládání zboží nadšení a míra akceptace navazujících společností za současnou vysokou cenu není vysoká. Energetické uhlí Qinhuangdao 5500 kcal + 0-702 juanů / tunu.

Národní rozvojová a reformní komise nedávno vydala oznámení o zajištění přepravy uhlí, elektřiny, ropy a plynu s tím, že všechny provincie, autonomní oblasti a města a příslušné podniky by měly posílit dynamické sledování a analýzu těžby uhlí a poptávku po přepravě, včas zjišťovat a koordinovat řešení přetrvávajících problémů v zásobování a snažit se zajistit stabilní dodávky uhlí před 19. národním sjezdem Komunistické strany Číny a po něm.

Zásoby severních přístavů se odrazily s průměrným denním objemem zásilek 575 000 tun, denním průměrným železničním transferem v objemu 660 000 tun, zásobami přístavů + 8-5,62 milionů tun, zásobami přístavu Caofeidian - 30 až 3,17 milionů tun a inventář přístavu Jingtang v SDIC + 4 až 1,08 milionu tun.

Včera se denní spotřeba elektráren odrazila. Šest hlavních pobřežních energetických skupin spotřebovalo 730 000 tun uhlí s celkovým počtem 9,83 milionu tun uhlí na skladě a 13,5 dnem skladování uhlí.

Čínský index pobřežní přepravy uhlí včera vzrostl o 0,01 % na 1172
Celkově mohou důležitá jednání od září do října a ochrana životního prostředí / bezpečnostní inspekce výrobních oblastí nadále omezovat uvolňování dodávek. Denní spotřeba navazujících elektráren se sice snížila, ale stále je na vysoké úrovni a spotová podpora je silná. Pro termínový trh kontrakt 01 odpovídá topné sezóně, ale je zde tlak na včasné dodání náhradní kapacity a objevuje se vysoký tlak. Měli bychom věnovat pozornost celkové atmosféře okolního trhu, poklesu denní spotřeby a uvolnění pokročilé výrobní kapacity.
PTA

Výroba polyesteru a marketing obecně, PTA slabý provoz
Včera nebyla celková atmosféra komodit dobrá, PTA byla slabá a hlavní kontrakt 01 se v nočním obchodování uzavřel na 5268 a cenový rozdíl mezi 1-5 se rozšířil na 92. Tržní transakce mají velký objem, hlavně mainstreamoví dodavatelé nákup spotového zboží, některé továrny na výrobu polyesteru obdržely objednávky, tržní základna se nadále zmenšuje. V rámci dne hlavní spot a 01 Smlouva vyjednaly transakční základ se slevou 20-35, skladový příjem a nabídka 01 smlouvy se slevou 30; během dne bylo vyzvednuto 5185-5275, doručeno 5263-5281 do transakce a zobchodováno 5239 skladní příjemka.

Včera se kotace PX v šoku propadla a CFR přes noc v Asii nabízel za 847 USD/T (- 3) a poplatek za zpracování byl kolem 850. PX vykázala 840 USD/T v říjnu a 852 USD/T v listopadu. V budoucnu může být domácí PX naskladněn, ale neočekává se, že bude vyprodaný.

Pokud jde o závod PTA, doba generální opravy souboru závodu PTA s roční produkcí 1,5 milionu tun v provincii Jiangsu se prodloužila o cca 5 dní; první loď PX podniku PTA na výrobní lince č. 1 Huabin nedávno dorazila do Hongkongu, ale záležitosti týkající se skladovacích nádrží nebyly plně implementovány a konzervativně se očekává, že bude spuštěna v listopadu; podnik PTA v provincii Fujian podepsal dohodu o restrukturalizaci a do té doby může být proces zahájení urychlen a předběžný plán je obnovit spuštění části výrobní kapacity ve čtvrtém čtvrtletí.

Na navazující straně byla celková výroba a prodej polyesterových přízí Jiangsu a Zhejiang ještě včera obecně, s průměrem odhadovaným na 60–70 % kolem 15:30; prodej přímo spřádacího polyesteru byl průměrný a downstream potřeboval jen doplnit, většina výroby a prodeje se pohybovala kolem 50-80%.

Celkově je údržba závodu PTA od září do října v kombinaci s nízkými zásobami polyesteru a vysokým zatížením, krátkodobá struktura nabídky a poptávky stále podporována. U futures kontraktu 01 však byla podpora PX na nákladové straně ve čtvrtém čtvrtletí slabá. Pod tlakem od listopadu do prosince vlastních nových i starých zařízení bylo obtížné udržet vysoké náklady na zpracování a tlak PTA zpětného volání přetrvával. Měli bychom věnovat pozornost celkové atmosféře komoditního trhu, následné výrobě a prodeji polyesteru a změnám zásob a mezinárodním cenám ropy.
Tianjiao

Shanghai Rubber 1801 se může krátkodobě stabilizovat
Pokud jde o nedávný pokles (1) efektivní regrese cenového rozpětí 1801, data ze srpna byla nižší než dlouhé očekávání, což potvrdilo slabou poptávku krátkých pozic (2), deska na straně nabídky oslabila. (3) V gumárenském průmyslu se většina krátkých pozic v diskové konfiguraci, nestandardní sady, tři trend ke stejnému, což má za následek 11 obchodních dnů návrat na 800 bodů. 2. V krátkodobém horizontu si myslím, že 14500-15000 zůstane a odrazí se, aby viděl celý průmyslový produkt a černý.

PE?

Před festivalem je ještě potřeba uvolnit poptávku po přípravě zboží a vnitřní a vnější zavěšení vzhůru nohama se rozšiřuje a makro a komoditní atmosféra slábne a v krátkodobém horizontu je stále tlak

21. září byla cena LLD ze závodu Sinopecu v severní Číně, východní Číně, střední Číně, PetroChina, východní Číně, jižní Číně, jihozápadní Číně a severozápadní Číně snížena o 50–200 juanů/t a na trhu nižší kategorie cena v severní Číně klesla zpět na 9350 juanů / tunu (uhelný chemický průmysl). V současné době bylo l1801 litrů vody v severní Číně prodáno na místě za 170 juanů / T. cena z továrny petrochemických závodů byla na velké ploše snížena. Přibylo obchodníků, kteří zasílali zboží za převrácenou tržní cenu, a záměr příjemců byl obecný. ​​Poptávka po levném zboží se však zvýšila a tlak na spotové straně stále přetrvává; kromě toho, 20. září, CFR Far East low-end cena ekvivalentní RMB 9847 / T, externí trh visí vzhůru nohama na 327 yuan / T a spotová cena je stále vzhůru nohama na 497 yuan / T. potenciál externí podpora bude nadále ovlivňovat objem dovozu v říjnu; pokud jde o cenový rozdíl souvisejících produktů, cenový rozdíl mezi hd-lld a ld-lld je 750 yuanů / T a 650 yuanů / T v tomto pořadí a související produkty na talíři Tlak na obličej se stále zmírňuje, nestandardní arbitráž příležitostí je stále méně. Celkově z pohledu cenového rozpětí byla posílena potenciální podpora vnějších trhů, nadále se zmírňoval tlak na související produkty a tlak na spotové straně se s poklesem cen postupně zmírňoval. Přestože prudký pokles cen futures nadále omezuje krátkodobou poptávku v důsledku snížení rozsahu americké centrální banky a oslabení celkové komoditní atmosféry, poptávka po zboží připraveném na svátky se pravděpodobně uvolní.

Z pohledu nabídky a poptávky zásoby PetroChiny včera nadále klesaly na přibližně 700 000 tun a petrochemie pokračovala v prodeji zisků do zásob před festivalem. Krátkodobý tlak navíc zvýšilo centralizované uvolnění brzkého zajišťovacího konsolidačního bodu spolu s nedávným oslabením makroekonomické a komoditní atmosféry. Tyto negativní vlivy však budou postupně stráveny v brzkém poklesu cen. Navíc je poptávka po přípravě zboží před festivalem v downstreamu v blízké budoucnosti Po stabilizaci se objeví pravděpodobnost poptávky. Kromě toho se rozšíří vnitřní a vnější inverze, uvolní se tlak na nestandardní produkty a spotový tlak bude postupně stráven trhem a stále bude pravděpodobnost, že se poptávka v r. pozdější období (zásoba před festivalem). Proto se navrhuje, abychom před festivalem vyčkali na příležitost lehké skladové zkoušky a v rané fázi pečlivě drželi krátké pozice. Odhaduje se, že hlavní cenové rozpětí l1801 je 9450-9650 juanů / tunu.

PP?

Makro a komoditní atmosféra oslabena, tlak na restart zařízení a podpora cenového rozdílu, poptávka po akciích, opatrný PP

Dne 21. září byly ceny ze závodu domácích regionů Sinopec North China, South China a PetroChina South China sníženy o 200 juanů/t, tržní cena low-end ve východní Číně nadále klesala na 8500 juanů/t, cena rostla pp1801 na spotu ve východní Číně se zúžil na 110 juanů / T, cena futures byla pod tlakem, obchodníci zvýšili rozbalovací zásilku, jen bylo potřeba nakoupit výhodné nabídky, zdroj nízké ceny byl stráven a tlak na místě byl uvolněn Nízká cena se nadále odrážela na 8100 juanů/t, cena podpory prášku byla kolem 8800 juanů/tunu a prášek neměl žádnou zisku, tak by se alternativní podpora postupně promítla. Kromě toho 20. září klesla externí cena CFR na Dálném východě mírně na 9233 juanů / tunu, pp1801 byla převrácena na 623 juanů / tunu a aktuální akcie byly převráceny na 733 juanů / tunu. Bylo otevřeno exportní okno a externí podpora se nadále posiluje. Z pohledu cenového spreadu zůstává základna relativně nízká, nabídka zboží je zpevněná a spot je zaostalý, což trh utlačuje. V blízké budoucnosti obchodníci také zvýšili své úsilí v oblasti přepravy a zvýšil se krátkodobý tlak. S cenovou korekcí však může být tlak na trhu s náhradními díly postupně zmírňován a ochota navazujících zboží přijímat zboží se odrazila. Panel i spot navíc na externím trhu nadále s velkým náskokem visí vzhůru nohama a panel je také poblíž Powder místo supportu, celková akce může být oslabena a podpora cenového rozdílu je také posílena .

Z pohledu nabídky a poptávky byla udržovací míra PP dočasně stabilizována na 14,55 % a poměr čerpání byl včera dočasně stabilizován na 28,23 %. Společnosti Shenhua Baotou, Shijiazhuang Refinery a Haiwei Petrochemical Co., Ltd. však plánují v blízké budoucnosti restart. Kromě toho budou postupně uvolňovány nové výrobní kapacity (Ningmei fáze III, Yuntianhua (600096, V současné době je navíc základ stále nízký a na místo se postupně vrátila dodávka zboží fixovaná ve smlouvě 01. tato část tlaku byla zvládnuta poklesem ceny V poslední době roste poptávka po plastovém pletení na nízké úrovni. Navíc není prokázána poptávka po úpravě zboží před 11. Festivalem V současné době bude PP stále tlak na spotové straně Pokračovat v trávení hry mezi sezónním odrazem poptávky a trávením, tedy krátkodobým diskem nebo opatrně krátkodobým, zaměřeným na podporu poptávky. zotavení, vnitřní a vnější vzhůru nohama a substituce prášku Odhaduje se, že dnešní cenové rozpětí pp1801 je 8500-8650 juanů / tunu.
methanol

MEG klesl, zisk olefinů nízký a diskontní spot, výrobní oblast napjatá, metanol krátce opatrný

Spot: 21. září spotová cena metanolu vzájemně rostla a klesala, z toho low-end cena Taicangu byla 2730 juanů/tunu, spotová cena Shandongu, Che-nanu, Che-pej, Vnitřního Mongolska a jihozápadní Číny byla 2670 (- 200), 2700 (- 200), 2720 (- 260), 2520 (- 500 přepravné) a 2 750 (- 180 přepravné) juanů / tunu a nízká cena dodávaného zboží ve výrobní oblasti byla 2 870–3 020 juanů / tunu a okno arbitráže výroby a marketingu bylo zcela uzavřeno 01 párů Taicang pokračovalo visí vzhůru nohama na 32 juanů / tunu. Vzhledem k neustálému uzavírání arbitrážního okna výroby a marketingu to má nepochybně nepřímou podporu pro port spot a disk;

Interní a externí cenový rozdíl: 20. září CFR čínská spotová cena RMB opět klesla na 2895 yuanů / tunu (včetně 50 portových různých poplatků), ma801 invertovaná externí cena na 197 yuanů / T, východočínská spotová invertovaná externí cena na 165 yuanů / T a byla posílena externí tržní podpora pro domácí spot a disk.

Cena: Cena uhlí Ordos (600295, diagnostická jednotka) a uhlí 5500 dakakou v Jining v provincii Shandong byla včera 391 a 640 juanů / tunu a cena odpovídající povrchu panelu byla 2221 a 2344 juanů / tunu. Kromě toho byly náklady na metanol v plynové hlavě Sichuan Chongqing 1830 juanů / tunu ve východní Číně a náklady na koksárenský plyn v severní Číně 2240 juanů / tunu ve východní Číně;

Vznikající poptávka: pokud jde o poplatek za zpracování disku, PP + MEG opět klesly na 2437 juanů / tunu, stále na relativně vysoké úrovni. Nicméně, náklady na disk a bodové zpracování pp-3 * ma opět klesly na 570 a 310 yuanů / T. Včera Megin disk prudce klesl a zvýšil tlak, který přinesl PP v přestrojení;

Celkově ceny futures včera pokračovaly v prudkém poklesu, zejména kvůli redukci MEG a Federálního rezervního systému, což mělo za následek prudký sestupný trend v celkové komoditní atmosféře. Kromě toho PP stále v krátkodobém horizontu čelí tlaku nové výrobní kapacity, restartu zařízení a odlivu místa tuhnutí disku. Objevují se však známky postupného uvolňování fundamentálního tlaku a spotová cena je stále pevná, s rozšiřováním diskového krytého spotu a plánovaným parkováním brunejských zařízení. Stejně jako pozitivní podpora po potvrzení dokumentů námořní správy, inventář východočínských přístavů tento týden rovněž klesl na vysokou úroveň. Je opatrné být krátký v krátkodobém horizontu a nedoporučuje se honit za krátkými. Odhaduje se, že denní cenové rozpětí ma801 je 2680-2750 juanů / tunu.
ropa

Zaměření trhu Měsíční zasedání OPEC jmmc

Zprávy z trhu a důležitá data

Futures na ropu WTI za listopad uzavřely pokles o 0,14 USD, neboli 0,28 %, na 50,55 USD/barel. Listopadové futures na ropu Brent vzrostly o 0,14 dolaru neboli 0,25 % na 56,43 dolaru/barel. NYMEX říjnové futures na benzín uzavřely na 1,6438 USD/galon. Říjnové futures na topný olej NYMEX uzavřely na 1,8153 USD/galon.

2. Očekává se, že setkání dohledu nad snižováním výroby se bude konat v pátek ve Vídni v 16:00 pekingského času, pořádané Kuvajtem a za účasti představitelů Venezuely, Alžírska, Ruska a dalších zemí. Na schůzce se bude diskutovat o otázkách, jako je prodloužení dohody o snížení produkce a sledování vývozu s cílem posoudit míru provádění snížení, uvedla agentura Reuters. Zástupce OPEC však uvedl, že v současné době všechny země nedospěly ke shodě ohledně prodloužení dohody o snížení produkce a vše zbývá projednat.

Ruský ministr energetiky: Země OPEC a země mimo OPEC budou na vídeňské schůzce diskutovat o otázce regulace vývozu ropy. Podle zpráv z trhu technický výbor OPEC navrhl, aby ministři zemí produkujících ropu dohlíželi na vývoz ropy jako dodatek k dohodě o snížení produkce.

4. Goldman Sachs: očekává se, že rozhovory OPEC neprodlouží dohodu o snížení těžby ropy, ale na závěry je příliš brzy. Předpokládá se, že výbor pro dohled nad snižováním těžby ropy OPEC tento týden nenavrhne prodloužení dohody o snížení těžby. Současné silné fundamenty podporují Goldmanovo opakování jeho očekávání, že distribuce ropy stoupne do konce roku na 58 USD/barel.

Tankertracker: Očekává se, že vývoz ropy OPEC klesne k 7. říjnu o 140 000 B/D na 23,82 milionů B/D.

L. investiční logika

Nedávno se trh soustředil na měsíční zasedání jmmc OPEC a několik problémů, kterým trh věnuje větší pozornost, jsou: 1. Zda bude prodloužena dohoda o snížení produkce; 2. Jak posílit provádění a dohled nad dohodou o snížení produkce a zda budou sledovány exportní ukazatele; 3. Zda se k týmu pro snížení produkce připojí Nigérie a Libye. Obecně platí, že vzhledem k výraznému úbytku zásob ropy v letošním roce OPEC možná v současné době neuvažuje o prodloužení dohody o snížení těžby, ale není vyloučeno, že se v prvním čtvrtletí příštího roku bude konat prozatímní zasedání na prodloužit redukci výroby. Odhadujeme, že dnešní setkání jmmc se zaměří na to, jak posílit dohled a implementaci snižování produkce. Stále však existuje mnoho technických problémů, které je třeba vyřešit při dohledu nad objemem vývozu. V současnosti nebyla produkce Nigérie a Libye plně obnovena na normální úroveň, takže pravděpodobnost snížení produkce nemusí být velká.
asfalt

Komoditní trh celkově klesl, spotová dodávka asfaltu se zlepšila
Přehled zobrazení:
Celkový termínový trh komodit včera vykázal klesající trend, koksovatelné uhlí a ferosilicium klesly o více než 5 %, chemické produkty obecně klesly, metanol o více než 4 %, kaučuk a PVC o více než 3 %. Konkrétní asfaltové futures si během denního obchodování udržovaly klesající trend. Závěrečná cena hlavního kontraktu 1712 včera odpoledne byla 2438 juanů/t, což bylo o 34 juanů/tunu nižší než včerejší vypořádací cena, s poklesem o 1,38 % o 5500 hand. Tento propad je více ovlivněn celkovou atmosférou komoditního trhu a nedochází k dalšímu zhoršování asfaltových fundamentů.

Spotový trh zůstal stabilní, s běžnými transakčními cenami 2400-2500 juanů / tunu na trhu východní Číny, 2350-2450 juanů / tunu na trhu Shandong a 2450-2550 juanů / tunu na trhu v jižní Číně. V současné době, po ukončení ekologického dozoru, je postupně obnovována navazující komunikace. Po ukončení ekologického dozoru v Shandongu se zlepšila přeprava rafinérií a postupně se zotavuje i region východní Číny. V současné době je však v této oblasti mnoho srážek a objem nebyl zveřejněn. V severní Číně jsou obchodníci aktivnější při přípravě zboží před státním svátkem a celková situace při přepravě je dobrá. Stav plynu je dobrý a celková přeprava je relativně hladká. V současné době je doba výstavby v severní Číně téměř jeden měsíc od poloviny do posledních deseti dnů října. Dopad na životní prostředí na výstavbu silnic se zpomaluje a v blízké budoucnosti by měly být zahájeny práce na podporu poptávky po asfaltu. S blížícím se státním svátkem situace centralizovaných zásob v Shandongu, Che-pej, severovýchodě a dalších regionech postupně zmírnila tlak na zásoby rafinérií. Na straně nákladů byl bodový asfalt v relativní pozici. Po zvýšení ceny ropy se teoretický zisk rafinérie minulý týden snížil o 110 juanů na 154 juanů/tunu a prostor pro další úpravu spotové ceny směrem dolů je poměrně omezený. Je však třeba poznamenat, že v důsledku vlivu faktorů ochrany životního prostředí na straně poptávky a kontroly znečištění ovzduší v zimě může být budoucí poptávka nižší, než se očekávalo. Kromě toho se do konce letošního roku výrazně zvýší výrobní kapacita rafinace asfaltů v různých regionech a podstatně se zvýší výrobní kapacita rafinace asfaltů.

Celkově je v porovnání s poptávkou po asfaltu v tradiční vrcholné sezóně omezený prostor pro další prudký pokles. Očekává se, že s oživením navazující výstavby v budoucnu bude prostor pro další růst.

Strategické návrhy:
Cena 2500 juanů, dlouho vyjednávat, věnujte pozornost měsíční změně cenového rozdílu.

Riziko strategie:
Produkce asfaltu je nadměrná a zásoby jsou překročeny a mezinárodní cena ropy značně kolísá.

Kvantitativní možnosti
Široký prodej sójového šrotu může postupně přestat vyhrávat a implikovaná volatilita cukru poroste
Možnosti sójového jídla

Jako hlavní kontrakt v lednu se cena futures na sójovou mouku 21. září nadále měnila a denní cena uzavřela na 2741 yuanech / tunu. Objem obchodů a pozice dne byly 910000 a 1880000, v tomto pořadí.

Objem obchodů s opcemi na sójové moučky zůstal dnes stabilní, s celkovým obratem 11300 hand (jednostranný, stejný níže) a pozicí 127700. V lednu představoval objem kontraktu 73 % veškerého obratu kontraktu a pozice představovala na 70 % všech smluvních pozic. Jednostranný limit pozice u opce na sójový šrot byl uvolněn z 300 na 2000 a aktivita tržních transakcí výrazně vzrostla. Poměr objemu prodejní opce ze sójového šrotu k objemu kupní opce byl posunut na 0,52 a poměr prodejní opce k pozici kupní opce byl zachován na 0,63 a sentiment zůstal neutrální a optimistický. Očekává se, že trh si před národním dnem udrží úzký rozsah oscilací.

Po zveřejnění měsíční zprávy o nabídce a poptávce USDA implikovaná volatilita nadále klesala. V lednu se realizační cena opčního kontraktu s pevnou hodnotou sójového šrotu posunula na 2750, implikovaná volatilita nadále klesala na 16,94 % a rozdíl mezi implikovanou volatilitou a 60denní historickou volatilitou se rozšířil na – 1,83 %. Po zveřejnění měsíční zprávy o nabídce a poptávce USDA v září může skončit situace, kdy se implikovaná volatilita odchyluje od historické volatility, a očekává se, že cena disku bude udržovat malé kolísání a implikovaná volatilita je na poměrně nízké úrovni. . Navrhuje se, aby pozice širokých opcí (m1801-c-2800 a m1801-p-2600) mohly být prodány krok za krokem, aby se předešlo riziku zvýšené volatility způsobené o víkendu. Zisk a ztráta z prodeje širokých opcí je 2 jüany/akcii.
Možnosti cukru

Cena hlavního lednového kontraktu futures na bílý cukr klesla 21. září a denní cena uzavřela na 6135 yuanech / tunu. Objem obchodů lednového kontraktu byl 470000 a pozice byla 690000. Objem obchodů a pozice zůstaly stabilní.

Dnes byl celkový objem obchodů s cukernými opcemi 6700 (jednostranné, stejné níže) a celková pozice byla 64700. Jednostranný limit pozice cukerné opce byl rovněž uvolněn z 200 na 2000 a objem obchodů a pozice opce se zvýšily výrazně. V současné době činil objem kontraktu v lednu 74 % a pozice 57 %. Dnešní celkový objem obchodů s opcemi na cukr PC_ Ratio se posunul na 0,66, pozice PC_ Poměr zůstal na 0,90 a aktivita opcí na bílý cukr se opět snížila_ Schopnost Ratio reagovat na emoce je omezená.

V současnosti je 60denní historická volatilita cukru 11,87 % a implikovaná volatilita opcí s pevnou hodnotou v lednu vzrostla na 12,41 %. V současné době je rozdíl mezi implikovanou volatilitou a historickou volatilitou opcí s pevnou hodnotou v lednu snížen na 0,54 %. Volatilita roste a zvyšuje se riziko portfolia prodejních opcí. Doporučuje se držet pozici put wide span opce (prodat sr801p6000 a sr801c6400) opatrně a sklízet časovou hodnotu opce. Dnes je zisk a ztráta prodejního portfolia širokého rozpětí (sr801p6000 a sr801c6400) 4,5 juanu na akcii.
TB

Prach na „snížení měřítka“ se usadil, výnos z hotovostních dluhopisů vzrostl do Číny

Přehled trhu:
Futures na státní dluhopisy během dne kolísaly níže, většina zavřela dolů a nálada na trhu nebyla vysoká. Pětiletý hlavní kontrakt tf1712 uzavřel o 0,07 % níže na 97,450 juanů, s 9179 loty objemu obchodů, o 606 méně než v předchozí obchodní den, a 64582 pozicemi, což je o 164 méně než v předchozí obchodní den. Celkový počet transakcí těchto tří kontraktů byl 9283 s poklesem o 553 a celková pozice 65486 kontraktů se snížila o 135. 10letý hlavní kontrakt t1712 uzavřel pokles o 0,15 % na 94,97 juanů s obratem 35365, nárůst o 7621 a pokles o 74 rukou na pozici 75017. Celkový počet transakcí těchto tří smluv byl 35586, což je nárůst o 7704 a celková pozice 76789 smluv se snížila o 24.

Analýza trhu:
Zářijové prohlášení amerického Federálního rezervního systému FOMC ukázalo, že postupné pasivní snižování škály bylo zahájeno v říjnu tohoto roku, přičemž referenční úroková sazba zůstala nezměněna z 1 % na 1,25 %. Očekává se, že v roce 2017 dojde k opětovnému zvýšení úrokových sazeb, což povede k přetrvávajícímu strachu trhu z krátkodobého utahování měnové politiky. Výnosy amerických státních dluhopisů prudce vzrostly a výnos domácího mezibankovního trhu hotovostních dluhopisů byl ovlivněn vodivostí a rozpětí nárůstu bylo rozšířeno. Očekává se, že centrální banka Číny ve čtvrtém čtvrtletí sníží neutrální sazbu centrální banky, ale mírné zvýšení sazeb ze strany čínské centrální banky to neovlivní.

Základní tón udržování stability zůstává stejný jako dříve a kapitál den ode dne zpomaluje: centrální banka ve čtvrtek provedla reverzní repo operace ve výši 40 miliard na 7 dní a 20 miliard na 28 dní a nabídka získala úrok sazby byly 2,45 % a 2,75 %, což byly stejné jako minule. Ve stejný den bylo 60 miliard reverzních repo splatností, které plně kompenzovaly splatnost fondů. Zajištění centrální banky na volném trhu je splatné dva po sobě jdoucí dny, přičemž si zachovává tón stability jako dříve. Většina mezibankovních zástavních repo úrokových sazeb klesla a fondy postupně zpomalovaly. Po uvolnění tlaku na likviditu však na trhu stále nepanovalo nadšení pro obchodování, což naznačuje, že tržní fondy byly po začátku snižování rozsahu ze strany Fedu a před koncem čtvrtletního hodnocení MPa stále opatrné.

Silná poptávka po dluhopisech CDB, slabá poptávka po importních a exportních bankovních dluhopisech: výherní výnos nabídky 3letých fixních dodatečných dluhopisů Čínské rozvojové banky je 4,1970 %, násobek nabídky je 3,75, výherní výnos nabídky 7letých fixních úrok dodatečných dluhopisů je 4,3486 % a násobek nabídky je 4,03. Vítězný výnos 3letého dodatečného dluhopisu s pevným úrokem je 4,2801 %, násobek nabídky je 2,26, 5letý dodatečný dluhopis s pevným úrokem je 4,3322 %, násobek nabídky je 2,21, 10letý dodatečný dluhopis s pevným úrokem je 4,3664 %, násobek nabídky je 2,39. Výsledky nabídkových řízení na primárním trhu jsou rozděleny a výnosy vítězných nabídek dvoufázových dluhopisů Čínské rozvojové banky jsou nižší než ocenění Čínské národní rozvojové banky a poptávka je silná. Vítězný výnos třífázových dluhopisů importní a exportní banky je však většinou vyšší než ocenění čínských dluhopisů a poptávka je slabá.

Provozní návrhy:
Stahovací boty Federálního rezervního systému USA byly oficiálně zavedeny a Federální rezervní systém ukázal postoj „blízko orla a daleko od holubice“. Přestože je výnos domácích státních dluhopisů vyšší kvůli vodivému vlivu amerického dluhu, hlavním rozporem na dluhopisovém trhu je stále likvidita. Centrální banka brzy ráno nastavila stabilní a neutrální likviditu. Navíc, ovlivněná čínskou ekonomickou prognózou ve čtvrtém čtvrtletí, centrální banka pravděpodobně nebude následovat FED při zvyšování úrokových sazeb Doba dopadu zámořského vodivého rizika je omezená. Většina mezibankovních zástavních repo úrokových sazeb klesla a fondy postupně zpomalovaly. Po uvolnění tlaku na likviditu však na trhu stále nepanovalo nadšení pro obchodování, což naznačuje, že tržní fondy byly po začátku snižování rozsahu ze strany Fedu a před koncem čtvrtletního hodnocení MPa stále opatrné. Zachovat na konci čtvrtletí brzký úsudek o šokovém šoku beze změny.

Zřeknutí se odpovědnosti: informace v této zprávě jsou shromážděny a analyzovány společností Huatai futures, přičemž všechny pocházejí z publikovaných dat. Informační analýza nebo názory vyjádřené ve zprávě nepředstavují investiční návrhy. Investoři ponesou úsudek učiněný na základě stanovisek ve zprávě a možných ztrát.